私人領域將逐漸取代政府，重新扮演引領國內經濟增長的角色，僑豐投資研究看好汽車、銀行、消費者、保健、石油及天然氣和公用設施，成為下半年受惠的6大領域。
僑豐投資研究報告說，今年9月、10月仍是最佳的重新進場時機，特別是新經濟模式（NEM）和經濟轉型計劃（ETP）將在8月或9月出爐，加上下半年掛牌的馬重船舶工程（MMHE）或能激勵馬股走勢。
僑豐投資研究分析主管吳保雲指出，比起今首半年吸引投資者購興的週期領域（cyclical sector）如科技、建築和鋼鐵股，下半年焦點將轉向內需導引的類股。
顛簸持續到第三季
“持續復甦的經濟將驅動國內投資，改善投資意願，這些利好將延至2011年。”
他發佈分析報告說，從中受惠的領域包括石油及天然氣（更多資本開銷）、銀行（更多籌資活動）、汽車、消費者、保健和公用設施（更高消耗量）。
他強調，馬股波動不定的走勢將持續到第三季，9月或10月才趨穩，迎向表現較佳的年底，主要受惠于激勵國內經濟重組的新經濟模式和經濟轉型計劃。
“馬石油（Petronas）旗下的馬重船舶工程將在下半年上市，料能提振馬股走勢。”
吳保雲認為，即使政府在7月削減補貼，投資意願或需時2個月才能恢復。
“我們建議投資者，目前乃投資具有防禦作用的公用設施、消費者和保健類股的時機，接近第三季尾時才進場選購銀行、汽車和石油及天然氣股項。”
僑豐投資研究保持富馬隆綜指，今年底上看1465點的目標水平不變。
公用設施公司減補貼受益者
備受全球經濟衰退衝擊，我國電力需求去年經歷至少20年來的首次萎縮。
吳保雲說：“隨著出口業強勢回揚，內需穩健增長，我們預計電力需求將在今年回升。
他指出，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）截至8月底09財年的電力需求下滑3.2%，估計2010財年將回揚至少4.7%，甚至突破5%增幅。
“這意味著國內業者願意再投資于拓展計劃，帶動天然氣和電力需求揚升。”
他認為，除了上述原因促使公用設施公司基本盈利增長，政府或削減補貼也為業者提供機會，伺機添加電費漲價的要求。
“我們估計，電費每漲價1%，國能盈利可增7.8%。”
僑豐投資研究的領域首選，包括國能和馬石油天然氣，合理價各達10.15令吉和13.81令吉。
銀行業受惠於企業籌資
無論企業激增的資本開銷或陸續有來的首發股，銀行業將是活躍資金市場的最終受益者。
吳保雲說，岸外石油及天然氣加大投資，國內工業紛紛緊隨經濟復甦腳步大肆擴展，將激勵籌資活動。
他說，過去11個月首發股、配售和附加股發售計劃頻繁，即使目前因歐洲債務危機稍微放緩，但預計年底將再回升。
“今年首發股籌資額已超過08年，若摒除明訊（MAXIS，6012，主要板貿易）在外，也已超過09年紀錄。”
他認為，銀行將受益于活躍的資金市場，具有強穩投資銀行品牌的業者能乘勢于上述企業活動，利息收入也因放款增加而水漲船高。
該證券行保持銀行業“增持”評級，首選是聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）、和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融），合理價各是7.95令吉和8.50令吉。
消費意願提高
眾所周知國人喜愛購物，吳保雲認為，早前全球經濟衰退的影響也只是微乎其微。
他說，大馬經濟研究院（MIER）顯示消費意願確實在08年尾遭重挫，大馬零售商協會（MRA）數據卻展現實際消費額不變。
“半島的零售區租用率持續攀升，顯示零售空間的需求強穩。”
他透露，除了內需改善，國際機場乘客流量的穩健增長，也是消費意願改善的證明之一。
“除了日常必需品的開銷，我們預計可自由支配的個人支出也會增長。”
Zhulian機構（ZHULIAN，5131，主要板消費）和合成實業（CIHLDG，2828，主要板工業）乃領域首選，合理價為3.77令吉和3.66令吉。
油氣業未來1年合約漸增
儘管石油及天然氣領域的上市公司陸續增加，但過去3年整體領域的合約卻不足，08年全球經濟衰退和馬石油高層換人或是其中原因。
吳保雲指出，上述情況不會持久，相反未來12個月將有更多石油及天然氣合約頒布。
他說，馬石油總裁兼總執行長拿督三蘇阿茲哈阿峇斯日前首次會見媒體時暗示，將減少國際探勘活動，以側重境內探勘業務。
環海資源（ALAM，5115，主要板貿易）和肯油企業（KENCANA，5122，主要板貿易）皆是僑豐投資研究的領域首選，合理價各達2.99令吉和1.85令吉。
保健業後勁待發
吳保雲透露，預約治療等因素，造成國內私營保健領域表現，往往較整體經濟表現落后約6個月，所以經濟衰退時國民在此的消費或受影響。
他預計，類似消費目前處于回揚軌道，單看柔佛醫藥（KPJ，5878，主要板貿易）住院和出院病人數目，便可看見消費者越來越負得起私營保健服務的趨勢。
“國庫控股（Khazanah）獻議增持新加坡上市公司百匯控股（Parkway Holdings）股權到51.5%，也有助提振國內保健業。”
他說，若成功增持，國庫控股暗示有意整合旗下保健公司，包括百匯、班底控股和阿波羅醫院。
他認為，班底控股最終或上市，並脫售特許業務班底Fomema和班底Medivest給輝百（FABER，1368，主要板貿易）。
柔佛醫藥和輝百皆是僑豐投資研究領域首選，目標價各達3.92令吉和3.58令吉。
全年汽車銷量料增6.7% 新車款料陸續面市
沉寂1年后，國內車商今年將陸續引進新車款，全年汽車總銷量（TIV）料增長6.7%。
吳保雲說，雖然國內汽車總銷量開始在去年底回升，但鑒于業者無法預見需求，導致去年新車款乏善可陳。
他透露，今年情況已變，加上消費者信心改善和經濟好轉，國內車商今年將陸續引進新車款。
“這包括普騰華嘉（Proton Waja）及統領（Perdana）替代款、日產（Nissan）Micra和組裝汽車（CKD）日產Teana。”
他指出，令吉兌美元和日圓匯率走強，對汽車業者而言也是好事一椿，因為大部分成本皆以這兩個貨幣為主。
汽車業獲保持“增持”（Overweight）建議，陳唱摩哆（TCHONG，4405，主要板消費）為首選股，合理價5.73令吉。
