全球經濟經歷了2008至2009年的全球金融海嘯，2010年至2011年仍餘波蕩漾。
2010年的雙底衰退隨美國去年杪祭出次輪量化寬鬆，暫時消解了疑慮。2010庚寅金虎年無法解開的困局，會否於寓意“動如脫兔”的2011辛卯兔年，有了新的動向與格局？
國際貨幣基金組織（IMF）最近預測，全球實質經濟體經濟成長，由原有的4.2%調高至4.4%，2012年保持4.5%。
該組織也預測，新興經濟體的經濟成長，超越受經濟衰退、債信危機打擊的美國與歐洲。
新興經濟體成長以中國、印度馬首是瞻，但成長路上並不平順，隨著食品、原產品價格暴漲，高通膨是兩個新經濟體政府的一大挑戰。
在開展經濟成長的旅程中，如何制定適當策略壓服高通膨，則是新興經濟體後院的事；這後院一旦失火，經濟成長的前門，亦將殃及池魚，甚至生靈塗炭，不可不慎！
預言：人民幣推升亞幣？ 祈求：財源滾滾人讚好
若中國真被通膨章魚纏得無法脫身，可能順水推舟讓人民幣升值，一方面更合了美國胃口；儘管人民幣升值對中國出口企業構成壓力，但也降低進口商品價格，特別是以美元計價的一些原料。
若到達此種程度，鄰近的亞洲貨幣，包括大馬的馬幣可能受帶動，而跟著升值。
預言：美股牛熊角力？ 祈求：百尺竿頭節節高
市場目前的共識很明確－美國經濟可望持續回穩，股市會有好的一年；公債則因為恐懼因素消失，變得較有風險；“風險資產”像是股票和商品，可望在中國及新興市場帶動下，持續有所成長。
雖然絕大多數機構看好兔年美股仍持續飆升，但至少有兩家投資公司警告，美股今年來到高點後，可能自此滑落，步入熊市。
Ned Davis Research投資團隊，預期在今年上半年，標普500指數就可望回到2007年的歷史高點1565.15。不過他們也預期，來到年中的高點時，可能造成利率上升，10年期公債利率有機會到達4%或更高，提昇投資者的樂觀情緒。
他們認為，站上高點，也代表自2009年3月以來的牛市循環走到底，開始新的熊市。要是如此，這次的牛市歷時長達9季。自1900年以來，共34個牛市，只有10個到達9季或更長。
同樣持“終極熊市”看法的，還有United-ICAP首席技術分析師金莫曼（Walter Zimmermann）。他警告，一旦崩跌，多樣化的投資策略也保護不了投資者的損失，就像前次金融風暴。理由就在，這些資產投資漲跌密切相關。
預言：法引爆新歐債危機？ 祈求：時來運轉福滿門
很多人認為法國與德國一樣是歐盟強國，但法國的財政赤字狀況比意大利更嚴重，而且失業率高、經濟增速緩慢。專家指出，法國相當抗拒改革，任何一丁點工時延長、延後退休或是公共福利調整，都會引發大規模抗議。因此，若要細數哪一國會步上愛爾蘭、希臘、葡萄牙以及西班牙的債務危機後塵，非法國莫屬。
預言：全球6月轉運？ 祈求：扭轉乾坤財運到
美國通膨升溫，聯儲局未來半年內加息的可能性大增，第二輪量化寬鬆政策將在6月到期，那將是一個重要的時間轉折點。
經濟學家預測，如果量化寬鬆政策的累積效應不斷得到體現，經濟真正步入復甦階段，聯儲局可能會突然啟動加息進程，一旦如此，將促使全球資本迅速回流美國，美元將會迅速出現強勁反彈。
謝國忠指出，美國財政刺激的目的顯而易見，就是想讓奧巴馬能在2012年連任。他分析，要令奧巴馬得以連任，就需要有3個條件：新興經濟體繼續通膨，維持了美國的出口；歐洲的主權債務危機支撐了美元的價值，抵銷聯儲局的量化寬鬆；原油價格不會飆升，以減少美國刺激政策的效果。
預言：美元人為貶值？ 祈求：財源廣進鴻圖展
疲弱的美元也是美國拯救經濟的手段之一，今年聯儲局可能也讓美元逐步貶值，以反映美國的高通膨，及短期利率大大低於通膨率，也即負實際利率。如果聯儲局能在將5%的負實際利率保持10年，美國的負債可減少40%，會回到歷史平均的水平上。
多數分析師預測，聯儲局不會在美國經濟轉強之前提高利率。按照這個邏輯，因受制於美國經濟疲軟以及無力吸引資本的低利率，美元可能復甦無望。不過，雖然利率較低，但美國經濟仍將持續疲弱，可能影響美元走勢。
預言：商品續比天高？ 祈求：金兔增產慶豐收
“吃飯皇帝大”，但兔年基於全球氣候異常，到處天災人禍，世人吃飯與溫飽問題，因為食品、原產品價格節節走高，潛在打擊一些國家的經濟成長，並可能會造成社會動亂的根源。
IMF提出警訊，高企的大宗商品和食品價格可能危害發展中國家的宏觀經濟穩定，並引發社會和政治局勢緊張。專家預測，不管全球經濟如何轉變，也不管金融形勢如何轉化，短期內農產品、糧油的牛市格局似乎難以撼動。
全球氣候的異常變化將把所有農產品價格推至歷史高位。厄爾尼諾才剛過去，拉尼娜接踵而至，在澳洲小麥產區遭受水患的同時，南美阿根廷的大豆產區卻飽受熱浪襲擊，德國《油世界》因此估計其減產規模將達20%以上。
專家指出，中國、印度等新興國家強大的市場需求將會使供需長期處於緊張狀態，兔年全球農產品庫存和庫存消費比將會進一步走低，農產品價格未來仍將受到成本推動、災害天氣、消費增長、流動性支撐四大因素的整體發力而居高不下。
儘管一些國家如中國、印度政府，努力管控價格，但對類似管控可能對某些產品短期價格產生影響，但長時間而言，仍難以產生根本性的作用。
預言：全球面臨高通膨？ 祈求：和氣生財萬事好
中國去年第四季國內生產總值（GDP）成長高於預期，升至9.8%，2010整年的成長則增加10.3%，一舉超越日本，成為世界第二經濟大國。
不過，中國的經濟過熱也引發嚴重通膨：12月消費價格指數（CPI）4.6%、生產價格指數（PPI）5.9%，顯示控制物價措施效果仍然有限，通膨壓力依舊居高不下。
類似中國的通膨情況，皆在在蔓延至全球其他地區。
通膨使全民購買力降低，“收入與分配受扭曲，加上好些國家沒有社會保障系統，或者涵蓋有限，尤使城市低收入戶最為脆弱。
一窮二白式的“發窮惡”，會藉各種方式爆發出來，中國乃至其他發展中國家發生的抗議與搶購只是端倪，這會是全球社會未來的亂源。
星洲日報／財經‧2011.02.02
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